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生活总是相当的黑色幽默，这不，在2020年的这个愚人节晚上的8点，我们就看到了戏剧性的一幕，前锤子手机CEO罗永浩老师，在抖音上直播带货，推广当年的友商——小米的最新款5G手机小米10。这场愚人节的直播将小米最近的热度推到了高点，也让人不得不将视线移到期前两天发布的财报。
就在3月31日，小米刚发布了最新的财报，公司2019年整体的运作状况以及二三月的新机发布会，还有这次如此具有营销性质的老罗带货，今年的小米是想要再次大伸拳脚？
一、全年业绩总体超预期
伸展拳脚之前，先来看一下公司2019年的财务状况。
19Q4小米总收入同比增长27.12%达到564.70亿元，全年总收入更是突破2000亿，达到2058亿元，同比增长17.7%，超过市场预期，全年经调整净利润为115亿元，同比增长34.8%。
目前各分部营收：智能手机占据大头，19年收入达到1221亿元，同比增长7.3%；以智能电视、智能穿戴为代表的IoT业务今年增速最快，同比增长41.7%，收入达621亿元，其中小米电视在19年出货量中国排名第一，全球排名第五，小米可穿戴设备也是全球出货量第一 ，小米音箱中国出货量前三；而互联网服务则包括广告业务、游戏收入以及电商、金融科技等，总体同比增长24.4%，达到198亿元。
可以看出，公司仍是以手机业务为入口，同时撬动IoT及互联网服务的增长。接下来，我们就重点看一下贡献主营份额最多的智能手机和IoT业务。
二、“一山不容二虎”双品牌战略能否站稳市场？
在智能手机业务，19年通过独立红米品牌，形成差异化品牌定位：小米“探索前沿科技”，站稳高端手机市场，红米“着力打造极致性价比”。
依靠红米，小米继续占据核心性价比用户群体，全年出货量总计1.25亿台，国内和全球市场份额均排名第四。
作为出货主力，红米占据小米内部70%以上的份额，其中，红米Note7成为2019年全球销量最好的中国品牌手机，而且红米率先推出首款价格低于2000元的5G手机K30。
在手机平均售价上面，2019年同比上升2.2%，智能手机分部毛利率也从18年的6.2%提升到19年的7.2% ，双品牌战略的成功与否，还是要看2020年小米能否推出更多较高单价的5G手机，以及消费者会否为此买单。如果成功，那么公司的手机平均售价将会保持上升趋势，分部业绩持续增长。
1. 海外市场增长亮眼，全球化战略更见成效
从财报上看，19Q4小米海外收入达264亿，同比增长40.7%，占总收入的46.8%；2019全年海外市场收入达到912亿元，同比增长30.4%，可见小米的海外业务增长还是十分迅速的。
目前，小米已经进入全球90多个国家和城市，而智能手机在40多个国家和地区的智能手机市场排名前五。根据Canalys数据，19Q4小米智能手机出货量在西欧同比增长115%：西班牙出货量同比增长66%，市场份额23%，排名第二；法国和意大利市场出货量分别增长70%和206%，均排名第四。而在印度，小米智能手机已经连续十个季度在印度保持出货量第一，市场份额达29%。
得益于海外市场的迅速增长，在2019年全球整体市场出货量下滑的情况下，小米却实现逆势增长：全球出货量约为3.7亿台，同比下降7.5%，而小米则同比增长30%，19Q4市场占有率更是同比增长达到31.1%。
除智能手机外，IoT产品在海外也备受追捧，智能电视、智能手表、电动滑板车均成为热销产品。
2. 布局智能生活，IoT业务持续增长
2019年小米首次全面推动“手机+AIoT”双引擎战略后，全年业务收入621亿元，同比增长41.7%。其中除了小米电视、智能穿戴出货领先，很多生活消费品也比较受市场欢迎，例如，小爱音箱、空气净化器、扫地机器人。
依托智能硬件的布局，小米作为物联网平台，接入的设备数量不断增长。截止2019年底，小米IoT平台已连接的设备数达到2.35亿 ，同比增长55.6%，MIUI月活用户数量达到3.10亿，同比增长27.9%。
2019年第四季度，生态链企业石头科技成功登陆科创板，也显示出资本市场对于小米IoT生态链的认可。
总体来讲，小米19年业绩表现符合市场预期 ，公司当天股价的表现也同样反映出来，早盘在恒指大幅低开的情况下，公司股价依旧保持平稳，目前维持在10元左右，市值基本在2500亿上下。
行情来源：富途证券
三、19年的两大策略：清库存、攻高端
从前面的分析看来，相比起小米19年甚为保守、相比起友商略显暗淡的表现，小米整个财年的报表是超预期的，笔者分析其主要原因在于， 19年作为承上启下，4G到5G的过渡之年。智能手机行业，整体出货量都在下滑，各大厂商都是小心翼翼、如履薄冰。
所以，为了很好的迎接5G时代，小米在2019年策略以“清库存、攻高端”为主：
1、新机型数量下降，4G手机降价下架
红米老大卢伟冰说过，2020年是5G手机普及的元年，上半年4G和5G还能共存，销量对半分，但到今年下半年市场上70%-80%的机型都将成为5G手机。
因此，如果哪家厂商4G库存多了，那可能就卖不出去了，最后直接砸在自己手上。
公司先是在官网下架小米9、小米9 SE、红米K20、红米K20 Pro等机型在19年7月份发布的小米CC9e，不到半年的时间，价格就直接下降400元。
而从2019年小米的新机发布上，相比其他友商，无论是从机型数量，还是到技术迭代，都让人感觉没有以前热闹。而到了今年，雷军直接就表态，光是5G手机至少就有不下10款。
对比一下，就能发现，整个2019年小米就是在加紧去库存，19Q4小米库存周转天数仅为54天，截止2019年底，现金总储备达到660亿。稳健经营，保持健康库存水平，提高抗风险能力，只为2020年到来的5G清理空间
2、发力研发，打磨产品，冲击高端
除了清库存，小米19年还在大力搞研发，不断打磨产品，为的是一举冲击高端领域。2019年小米研发投入75亿元，预计2020年还将超过100亿元，近4年来研发投入复合增长率达53%。
2019年，小米通过小米9 Pro 5G、小米CC9 Pro、MIX Alpha 5G环绕屏概念手机等产品，在无线快充、影像技术、5G研发、未来手机形态等技术领域持续探索，为2020年5G带来的市场机遇做好充分的技术储备。2020年推出的小米10系列，也是今年首款5G旗舰，首销1分钟销售额便突破2亿元，Dxo跑分位居前列。
四、持续的研发投入能否有效的PK竞争对手
目前，通过多年来的研发持续投入，小米已经在产品的打磨，高端技术的攻克上，取得一些成果。在最新推出的两款5G旗舰机上面，小米10在屏幕、性能、散热、声音、电池、充电、体验上均不输竞争对手最新产品，更重要的是价格上小米10存在巨大优势。
1. 科学的知识产权策略，力保小米出海
外界对小米的国际化进程感到些许担忧，不过在2014年，小米就在知识产权方面建立了科学的策略。通过与合作伙伴签订交叉许可协议，以及和市场上很多NPE进行过多次交涉，截止到目前，小米在全球的每一场知识产权谈判及摩擦中均取得全胜。
公司一方面进行长期可持续的知识产权战略合作，另一方面还是要靠自己加大研发，建立专利资产，加强专利壁垒。公司已经申请了包括5G在内的很多专利，管理层非常有信心地表示，专利不会成为小米出海的障碍。
2. 小米使命：5G+AIoT，未来将持续投入
除了智能手机的研发投入，对于IoT方面，就在昨天雷总发表的公开信上透露，小米在此领域会继续加大投入，未来5年至少投入500亿元，彻底确立在智能生活领域的绝对领导地位。5G+AIoT将是贯穿小米全产品、全平台、全场景的服务能力，是为用户带来智能科技美好生活的关键。
同时，小米的品牌效应，降低了消费者的认知成本，对销售产生强大助推力，吸引越来越多的新兴用户进入，而小米生态的自主引流能力，继而推动可观的用户复购率。
但是，天有不测风云，2020年由于一只蝙蝠，各个行业、各家企业都要重新评估一下之后的市场发展。
五、新冠疫情突如其来，市场整体遭遇挑战
由于新冠疫情的扩散，严重影响了全球正常的经济生活，2020年经济发展被笼上了一层阴霾。
目前国内已经基本复工，生产生活逐步恢复，到3月底，小米的产能已经恢复到平时的90%，基本满足正常供应。而且到3月下旬，手机出货量已经出现快速反弹，也反映了市场的较强韧性。
海外方面，尤其是印度市场，政府已经采取封闭措施，短期内势必会影响手机及硬件的采购、生产，但线上销售不受影响，总体来看，公司预计海外市场将在年中5-6月恢复。
对于当前最大的挑战，主要是部分市场的供应链，不过小米的工厂在全世界较为分散，整体产能较为安全，但管理层表示，公司会尽最大努力时刻关注供应链的风吹草动。
根据IDC估计，2020年国内手机市场将会出现大概4%的下滑，而且疫情直接影响了厂商的出货规划，苹果就宣布推迟5G手机的发布；更为重要的是，疫情对于经济的影响，尤其是世界头牌儿美国，经济遭受重大挫折。
因此，2020年整个市场充满挑战。
结语
无论是5G的技术迭代，还是疫情的全球扩散，都提高了市场的不确定性。
接下来小米的5G产品是否能够延续最近的成功尚未可知，尤其是最近在友商新品发布之前，自己就下调产品价格，或许显得中气不足，而且芯片的软肋，将在5G时代会被放大。
因此，面对市场的瞬息万变，企业以不变应万变，研发还是关键。从2019年的低调经营、发力研发来看，小米力图在今年大伸拳脚，2020年开局目前不错，接下来，我们且看小米还会带给消费者怎样的产品，推动自己5G+AIoT战略的逐步实施。
